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交通運輸集運運價重回弱勢

发布时间:2020-01-21 21:12:34

交通运输:集运运价重回弱势 201 -0 -26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周干散货市场运价继续反弹,BDI综合指数周环比上涨4.68%至9 点;油运市场运价低位徘徊,BDTI和BCTI指数比前一周分别上涨2.1%和下跌0.6%;集运市场CCFI综合指数环比上涨1.5%,SCFI综合指数环比下跌4.7%集运方面,市场需求恢复较为缓慢,欧美主干航线舱位利用率保持在七成左右,上周欧线提价之后运价即告下跌,而美线运价继续小幅下跌

干散货市场需求延续前一周态势,BDI综合指数持续上扬,接近千点,预计后续有望继续回升航运板块目前市净率处于历史相对低位,下跌空间较为有限,但行业上半年基本面仍不乐观近期为年报披露密集期,尽管市场对航运公司年报业绩预期较为充分,但仍将对股价形成压制,我们维持对行业的谨慎态度建议投资者关注未来扶持政策出台可能给板块带来的短期投资机会长期来看,可关注201 年下半年干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会

支撑评级的要点干散货市场BDI指数继续反弹 月22日,BDI指数收于9 ,周环比上涨4.6%,其中BCI下降1.2%,BPI和BSI分别上升4.0%和5.7%上周市场需求继续延续恢复态势,但不同船型运价走势出现分化,海岬型船运价小幅回落,而巴拿马型船在南美地区粮食需求以及亚洲区内煤炭需求的推动下继续上扬上周我国进口铁矿石港口库存为6,682万吨,环比再度回落短期来看,随着气温回升下游开工率逐渐回升,再加上补库存需求有望推动运价继续上升从供给端来看,上半年新增运力依旧较多,整体供给过剩将压制运价上行空间长期来看,201 年下半年干散货市场新增运力将明显减少,运力过剩状况环比有望逐步好转,行业周期拐点可期

油轮运输市场运价指数涨跌互现 月22日BDTI和BCTI收于677和704,周环比分别上涨2.1%和下跌0.6%上周国际油价受欧债危机恶化预期影响小幅回落,布伦特原油价格周环比下跌2.0%至107.66美元/桶油运市场运价依旧低位徘徊,旺季不旺由于需求疲软,再加上运力过剩压制,预计未来市场运价仍将继续低位震荡

集运市场欧线提价后即告回落,美线继续小幅下滑 月22日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1,107.55,环比上涨1.5%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,156.6 ,环比下跌4.7%上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,254美元/TEU和1,214美元/TEU,环比下跌11.9%和11.1%,至美西和美东运价分别为2,104美元/FEU和 ,247美元/FEU,环比分别下跌0.8%和1%由于市场需求恢复缓慢,欧美主干航线舱位利用率在%左右上周欧线提价后运价即告下跌,跌幅在150美元/TEU左右,而后续跟涨的船公司涨幅仅200美元/TEU;美线运价则延续跌势班轮公司计划4月份收缩运力并继续推涨运力,其中欧线4月中旬提价幅度为400美元/TEU,美线4月初提价400和600美元/FEU

由于目前需求恢复缓慢,船舶舱位利用率不高,实际提价情况需看船东收缩运力的力度我们预计涨价计划执行之后运价短期有望出现脉冲式上升,但之后下滑难免,运价整体仍将在盈亏平衡点附近徘徊

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