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华泰证券:珠江西岸 海阔天高

发布时间:2019-12-04 09:29:22

华泰证券:珠江西岸 海阔天高 2014-0 -10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

珠海国企改革、横琴开发与粤港澳自贸区建设专题投资要点:

主要观点:近期,我们组织机构对珠海地区国企改革、港珠澳大桥建设、横琴开发及粤港澳自贸区规划进行了专程调研。我们认为,伴随一系列大型交通枢纽竣工、“三高一特”的经济定位得到执行、国企改革的顺利推进、横琴开发与粤港澳自贸区落实,珠海的经济竞争力将得到显著提升。在此背景下,我们认为珠海区域的投资机会值得投资者珍视。

奋起追赶,珠海特区将呈新面貌。我们认为制约珠海发展的不利因素正在逐步褪去。其一,珠海的交通情况在逐步改善,一系列的大型交通枢纽(港珠澳大桥、广珠铁路与轻轨、机场快轨等)的建设缩小了珠海与珠江东岸深圳的差距。其二,珠海背靠的澳门也凭借其在全球博彩、娱乐业的突出表现,年均录得接近20%的增长,但其地域狭小、人口密度已达极限,珠海有望承接当地居民对酒店、不动产的需求。

其三,在制造业上败下一城的珠海,经济转型升级、服务业的广阔发展空间为其经济腾飞带来新的战略机遇。

国企改革,两轮改革后的新起点。珠海区域的第二个亮点在于其正在大声唱响的国有企业改革,着力实现“四个倍增”。我们判断珠海国企改革获得成功的概率较高,主要基于:首先,前两轮改革的基础较好,为第三轮改革打下了坚实基础;其次,珠海国企小而精,主业清晰,利益纠葛少,改革阻力小;再次,国资监管机构对改革态度开放,对股权激励等先进机制的使用有先例可循,早在2005年股权分置改革初期,格力地产便率先推出股权激励。

横琴开发——粤港澳自贸区,珠海的新机遇。珠海的另一历史机遇来自于横琴岛开发和粤港澳自贸区建立的制度红利。一方面,国务院先后批复《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》、《横琴总体发展规划》,横琴开发上升为国家战略。另一方面,201 年12月,广东省政府表示粤港澳自贸区方案已经上报中央,粤港澳自贸区有望以横琴、前海、南沙及白云机场为依托,实现广东、香港、澳门三地优势互补。珠海成为粤港澳合作的核心区域,这将为珠海经济快速增长、转型升级提供强大动力。

三条主线把脉珠海地区投资机会。我们建议投资者关注三条主线:其一,政府倾力扶持的“三高一特”方向的上市标的格力电器、丽珠集团、宝莱特、和佳股份、汤臣倍健、东信和平、欧比特、世纪鼎利;其二,国企改革中治理机制有可能发生变化,可能获得优质资产注入的标的珠海港、格力地产、力合股份、格力电器、华发股份;其三,受益于横琴开发和粤港澳自贸区建设的个股格力地产、华发股份、世荣兆业、珠海港、恒基达鑫。鉴于“三高一特”需要长时期培育才能取得效果,结合当前国企改革、横琴开发热点和粤港澳自贸区近期或将获批的事件催化,我们建议投资者优先挖掘国企改革、横琴开发和粤港澳自贸区建设受益的个股,综合推荐:格力电器、格力地产、力合股份、珠海港、恒基达鑫。

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